Доходы от строительной техники за рубежом восстанавливаются, экспортный спрос увеличился

В последние годы доля добавленной стоимости обрабатывающей промышленности росла, доля экспорта обрабатывающей промышленности постепенно увеличивалась, а выход на море стал широко распространенным консенсусом в обрабатывающей промышленности. Если принять PMI в производственном секторе США в качестве индикатора внешнего спроса, то он тесно коррелирует с ростом экспорта Китая. Во-вторых, производственный PMI США примерно на 6 месяцев опережает цикл товарных запасов в США, и достижение нижней точки этого раунда производственного PMI может означать, что цикл сокращения запасов в США подходит к концу, что, как ожидается, приведет к восстановлению китайского экспорта в 2024.

На основе"зарубежные доходы"По данным приложения к годовому отчету листинговых компаний, доля зарубежных доходов в различных отраслях за последние три года была установлена, что доля зарубежных доходов в отрасли строительной техники увеличилась с 11,2% в 2020 году до 32,0% в 2022 году, увеличение почти в три раза, что является типичной отраслью с высоким внешним спросом. С постепенным увеличением доли зарубежных доходов изменения в зарубежном спросе будут оказывать все более важное влияние на китайские предприятия, связанные со строительным оборудованием.

С точки зрения зарубежного спроса, например, в Соединенных Штатах, денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы начала меняться. Текущий рынок ожидает, что ФРС начнет снижать процентные ставки в марте 2024 года, а годовое снижение ставок, как ожидается, достигнет 150 б.п. Индустрия недвижимости США является типичным сектором, чувствительным к процентным ставкам: со снижением процентных ставок объем операций с недвижимостью в США начал расти. При этом новый старт отстает от сделки примерно на три месяца, а увеличение данных нового старта соответствует увеличению спроса на строительную технику.

С другой стороны, в истории существует высокая степень соответствия между темпами роста запасов американских производителей машин и экспортом строительной техники из Китая. После почти двух лет сокращения запасов рост запасов производителей машиностроения в США упал до низкого уровня. Поскольку снижение процентных ставок вызвано увеличением спроса в смежных отраслях, ожидается, что рост экспорта строительной техники Китая станет переломным моментом.

С точки зрения пространства для роста, доля китайских предприятий строительной техники на зарубежном рынке по-прежнему имеет большие возможности для роста. С 2015 по 2021 год доля китайских предприятий строительной техники на мировом рынке увеличилась с 8% до 20%, а разрыв между ведущими мировыми предприятиями сокращается. С 2020 года соответствующие отечественные предприятия взяли на себя инициативу по увеличению зарубежных инвестиций, и доля экспортных доходов продолжает расти. Благодаря восстановлению важного рыночного спроса на зарубежную строительную технику, это обеспечивает лучшую внешнюю рыночную среду для строительной машиностроительной промышленности Китая.